2017年中级会计职称考试财务管理之偿债能力分析

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考点：偿债能力分析

【难度】较难

【考频】高

一、短期偿债能力指标

营运资本：

【结论1】由于该指标是绝对值，不便于不同企业之间的比较。

【提示1】如果该指标为负，说明部分非流动资产以流动负债作为资金来源。

【例】

尽管A公司和B公司营运资金都为400万元，但是A公司的偿债能力明显好于B公司，原因是A公司的营运资金占流动资产的比例是2/3，即流动资产中只有1/3用于偿还流动负债;而B公司的营运资金占流动资产的比例是1/6，即流动资产的绝大部分(5/6)用于偿还流动负债。

流动比率=流动资产÷流动负债

速动比率=速动资产÷流动负债

现金比率=(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债

【记忆】短期偿债能力的比率指标，其分母均为流动负债，区别在分子。分子的记忆可以通过其指标名称得出。

【结论2】一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强。一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2。

【提示2】营业周期、流动资产中的应收账款和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。营业周期短、应收账款和存货的周转速度快的企业其流动比率低一些也是可以接受的。

【结论3】虽然流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但这并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比率、本企业历史流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。

【提示3】流动资产中存货的变现速度比应收账款要慢得多;

【提示4】部分存货可能已被抵押;存货成本和市价可能存在差异。

【结论4】速动资产

=流动资产-存货-预付款项-一年内到期的非流动资产-其他流动资产

=货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收票据

【提示5】速动比率也不是越高越好。速动比率高，尽管短期偿债能力较强，但现金、应收账款占用过多，会增加企业的机会成本，影响企业的获利能力。大量使用现金结算的企业速动比率大大低于1是正常现象。影响此比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。

【提示6】应收账款并不一定都能变为现金，资产负债表反映时点数，并不代表应收账款的平均水平。

【提示7】现金比率剔除了应收账款对偿债能力的影响，最能反映企业直接偿付流动负债的能力，表明每1元流动负债有多少现金资产作为偿债保障。经验研究表明，0.2的现金比率就可以接受。

一般而言，流动比率≥速动比率≥现金比率。

二、长期偿债能力比率

1.总债务存量比

【说明1】资产负债率反映总资产中有多大比例是通过负债取得的，可以衡量企业清算时资对债权人权益的保障程度。这一比率越低，表明企业资产对负债的保障能力越高，企业的长期偿债能力越强。

【说明2】产权比率反映了由债务人提供的资本与所有者提供的资本的相对关系，即企业财务结构是否稳定;而且反映了债权人资本受股东权益保障的程度，或者是企业清算时对债权人利益的保障程度。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构;产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。

【说明3】产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本一致，只是资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。

【说明4】权益乘数表明股东每投入1元钱可实际拥有和控制的金额。是常用的反映财务杠杆水平的指标。

2.总债务流量比利息保障倍数=息税前利润/应付利息

【提示8】

息税前利润

=利润总额+利息费用

=净利润+所得税费用+利息费用

【提示9】从长期看，利息保障倍数至少要大于1(国际公认标准为3)。

三、影响偿债能力的其他因素

1.可动用的银行贷款指标或授信额度。2.资产质量。3.或有事项和承诺事项。4.经营租赁。

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