来源:中公会计 2017-07-11 11:42:35
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2016年真题(五)
综合题
1. 戊公司是一家以软件研发为主要业务的上市公司,其股票于 2013 年在我国深圳证券交易所创业板上市交易。戊公司有关资料如下:
资料一:X 是戊公司下设的一个利润中心,2015 年 X 利润中心的营业收入为 600 万元,变动成本为 400 万元,该利润中心负责人可控的固定成本为 50 万元。由该利润中心承担的但其负责人无法控制的固定成本为 30 万元。
资料二:Y 是戊公司下设的一个投资中心,年初已占用的投资额为 2000 万元,预计每年可实现利润 300 万元,投资报酬率为 15%,2016 年年初有一个投资额为 1000 万元的投资机会,预计每年增加利润 90 万元,假设戊公司投资的必要报酬率为 10%。
资料三:2015 年戊公司实现的净利润为 500 万元,2015 年 12 月 31 日戊公司股票每股市价为 10 元。戊公司 2015 年年末资产负债表相关数据如表 4 所示:
表 4
戊公司资产负债表相关数据
单位:万元
资料四:戊公司 2016 年拟筹资 1000 万元以满足投资的需要,戊公司 2015 年年末的资本结构即为目标资本结构
资料五:戊公司制定的 2015 年度利润分配方案如下:(1)鉴于法定盈余公积的累计额已达注册资本的 50%,不再计提盈余公积;(2)每 10 股发放现金股利 1 元;(3)每 10 股发放股票股利 1 股。发放股利时戊公司的股价为 10 元/股。
要求:
(1)根据资料一,计算 X 利润中心的边际贡献,可控边际贡献和部门边际贡献,并指出以上哪个指标可以更好地评价 X 利润中心负责人的管理业绩。
(2)①计算接受投资机会前 Y 投资中心的剩余收益;②计算接受投资机会后 Y 投资中心的剩余收益;③判断 Y 投资中心是否应接受新投资机会,为什么?(3)计算市盈率和市净率。
(4)在剩余股利政策下,计算下列数据:
①权益筹资数额;②每股现金股利。
(5)计算发放股利后下列指标:
①发放股利后的未分配利润;②股本;③资本公积。
2.己公司是一家饮料生产商,公司相关资料如下:
资料一,己公司 2015 年相关财务数据如表 5 所示,假设己公司成本性态不变,现有债务利息水平不变。
表 5
己公司 2015 年相关财务数据
单位:万元
资料二,己公司计划 2016 年推出一款新型饮料,年初需要购置一条新生产线,并立即投入使用,该生产线置购价格为 50000 万元,可使用 8 年,预计净残值为 2000 万元,采用直线法计提折旧,该生产线投入使用时需要垫支营运资金 5500 万元,在项目终结时收回,该生产线投产后己公司每年可增加营业收入 22000 万元,增加付现成本 10000 万元,会计上对于新生产线折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致,假设己公司要求的最低报酬率为 10%。
资料三,为了满足购置新生产线的资金需求,己公司设计了两个筹资方案,第一个方案是以借贷方式筹集资金 50000 万元,年利率为 8%;第二个方案是发行普通股 10000 万股,每股发行价 5 元,己公司 2016 年年初普通股股数为 30000 万股。
资料四,假设己公司不存在其他事项,己公司适用的所得税税率为 25%,相关货币时间价值系数表如表 6 所示:
表 6
货币时间价值系数表
(P/A,10%,n)
0.9091
1.7355
4.8684
5.3349
要求:
(1)根据资料一,计算己公司的下列指标:①营运资金;②产权比率;③边际贡献率;④保本销售额。
(2)计算经营杠杆系数。
(3)根据资料二和资料四,计算新生产线项目的下列指标:①原始投资额;②NCF1-7;③NCF8;④NPV。
(4)根据要求(3)的计算结果,判断是否应该购置该生产线,并说明理由。
(5)根据资料三,计算两个筹资方案的每股收益无差别点息税前利润。
(6)假设己公司采用第一个方案进行筹资,根据资料一,资料二和资料三,计算生产线投产后己公司的息税前利润和财务杠杆系数。
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