2017会计中级考试财务管理考点之目标现金余额的确定

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考点:目标现金余额的确定
一、成本模型
思路：最优的现金持有量是使得现金持有成本最小化的持有量。
最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+短缺成本)

成本模型分析思路：随着现金持有量增加，短缺成本越来越低，机会成本越来越高，管理成本与现金持有量不相关。三项成本相加形成总成本线，总成本线最低点对应的现金持有量为最佳现金持有量。
【例题·多选题】运用成本模型确定企业最佳现金持有量时，现金持有量与持有成本之间的关系表现为(　)。
A.现金持有量越小，总成本越大
B.现金持有量越大，机会成本越大
C.现金持有量越小，短缺成本越大
D.现金持有量越大，管理总成本越大
『正确答案』BC
『答案解析』现金持有量越大，机会成本越大，短缺成本越小
二、存货模型
思路：交易成本和机会成本之和最小的每次现金转换量，就是最佳现金持有量。

企业年初无现金，要进行现金转换，企业持有的转换现金随着生产经营逐渐消耗，现金为0时再次予以转换，周而复始。其中现金持有量平均数就是每次现金转换量的一半。

【例题·单选题】某公司根据现金持有量的存货模式确定的最佳现金持有量为100000元，有价证券的年利率为10%。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为(　)元。
A.5000 　　B.10000 　　C.15000 　　D.20000
『正确答案』B
『答案解析』现金持有量的存货模型下，与现金持有量相关的现金使用总成本=交易成本+机会成本，达到最佳现金持有量时，机会成本=交易成本，即与现金持有量相关的现金使用总成本=2×机会成本，本题中，持有现金的机会成本率为10%，最佳现金持有量下，持有现金的机会成本=(100000/2)×10%=5000(元)，与现金持有量相关的现金使用总成本=2×5000=10000(元)。
【2015考题·计算分析题】乙公司使用存货模型确定最佳现金持有量。根据有关资料分析，2015年该公司全年现金需求量为8100万元，每次现金转换的成本为0.2万元，持有现金的机会成本率为10%。
要求：(1)计算最佳现金持有量。
(2)计算最佳现金持有量下的现金转换次数。
(3)计算最佳现金持有量下的现金交易成本。
(4)计算最佳现金持有量下持有现金的机会成本。
(5)计算最佳现金持有量下的相关总成本。
『正确答案』
(1)最佳现金持有量=(2×8100×0.2/10%)1/2=180(万元)
(2)最佳现金持有量下的现金转换次数=8100/180=45(次)
(3)最佳现金持有量下的现金交易成本=45×0.2=9(万元)
(4)最佳现金持有量下持有现金的机会成本=(180/2)×10%=9(万元)
(5)最佳现金持有量下的相关总成本=9+9=18(万元)
也可以按照公式计算
最佳现金持有量下的相关总成本=(2×8100×0.2×10%)1/2=18(万元)
三、随机模型(米勒-奥尔模型)
思路：企业可以根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，制定出现金持有量的上限和下限，将现金量控制在上下限之内。当现金量达到控制上限(H)时，用现金购入有价证券，使现金持有量下降到(R)。当现金量降到控制下限(L)时，则抛售有价证券换回现金，使现金持有量回升到(R)。若现金量在控制的上下限之内，便不必进行现金与有价证券的转换，保持它们各自的现有存量。

【提示】适用对象：现金流入、流出不稳定情况下确定现金最佳持有量。所有企业都适用，计算出来的现金持有量比较保守。
【例题】设某公司现金部经理决定L值应为10000元，估计公司现金流量标准差δ为1000元，持有现金的年机会成本为14%，换算为i值是0.00039，b=150元。根据该模型，可求得：

=16 607(元)H=3×16 607-2×10000=29 821(元)
该公司目标现金余额为16607元。若现金持有额达到29821元，则买进13214元的证券;若现金持有额降至10000元，则卖出6607元的证券。
【例题·单选题】某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低控制线为1500元，现金余额的回归线为8000元。如果公司现有现金20000元，根据米勒—奥尔模型，此时应当投资于有价证券的金额是(　)元。
A.0 　　B.6500 　　C.12000　　 D.18500
『正确答案』A
『答案解析』H=3R-2L=24000-3000=21000(元)，现金持有量小于最高控制线，不用投资有价证券。
【2016考题·单选题】某企业根据现金持有量随机模型进行现金管理。已知现金最低持有量为15万元，现金余额回归线为80万元。如果公司现有现金220万元，此时应当投资于有价证券的金额是(　)万元。
A.65　　B.95　　C.140　　D.205
『正确答案』C
『答案解析』最高控制线H=3R-2L=3×80-2×15=210(万元)，由于现金持有量220万元高于上限，则投资于有价证券的金额=220-R=220-80=140(万元)。

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