2017会计中级考试财务管理考点之现金净流量的测算

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考点:现金净流量的测算

【难度】难

【考频】高频考点，重要考点

一、现金流量的定义

所谓现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。这时的“现金”是广义的现金，它不仅包括各种货币资金,而且包括项目需要投入的企业现有的各种非货币资源的变现价值。

二、投资生产线的现金流入量与现金流出量构成

特别注意：本表以教材为准。严格来讲，站在投资人的角度，营运各年营业收入与付现营运成本之差，即营业现金净流量才属于现金流入量。

三、现金流量的假设(老师补充)

(一)投资自有资金，无借款假设

在投资决策阶段，我们认为所有的投资资金都是自有资金，从而忽略利息的影响。

(二)现金流量时点假设

假设各年投资都在年初发生，各年的营业现金流量都在各年年末一次实现。

营运资金投资发生在试产期的每年的年初，从建设完成的年度末开始投入。试产期为0，则营运资金投资全部在建设结束时候投入(教材例题都给定营运资金发生在建设期末)。

营运资金投资全部在建设结束时一次性投入。

在终结点上一次回收的流动资金等于各年垫支的营运资金投资额的合计数。回收营运资金和回收固定资产余值统称为回收额，假定新建项目的回收额发生在终结点。

【说明】事实上还有一些假设

假设与项目现金流量有关的价格、产销量、成本水平、所得税税率等因素均为已知常数。

假设产销平衡、收入都是现金收入。

四、现金流量与项目寿命期关系

五、投资项目各年现金净流量的估算公式

(一)投资期现金流量

1.现金流构成

即项目的原始投资，包括长期资产投资和营运资金垫支。

【特别注意】

教材认为，原始投资，包括在长期资产上的投资和垫支的营运资金。如果该项目的筹建费、开办费较高，也可作为初始阶段的现金流出量计入递延资产。

2.估算公式

投资期(建设期)某年的现金净流量(NCFt)

=-该年年末发生的原始投资额

=-(长期资产投资+营运资金垫支)

其中：垫支营运资金是追加流动资产扩大量与结算性流动负债扩大量的净差额。

(二)营业期现金流量

1.现金流构成

营运各年的营业收入【流入】

营运各年的付现营运成本【流出】

【注意】

严格来讲，只能够把“营业现金净流量”作为现金流入量。

2.估算公式

(1)营业期营业现金净流量

营业现金净流量反映的是项目纯粹经营活动产生的现金净流量，是忽略流动资产追加，也没有回收额，在营业期内也没有固定资产改良等后续投资。

资产减值准备属于非付现成本，但投资决策中因为会计计价而发生的资产减值准备和公允价值变动等不用考虑。

但教材指出：非付现成本包括固定资产年折旧费用、长期资产摊销费用、资产减值准备等。其中长期资产摊销费用主要有跨年的大修理摊销费用、改良工程折旧摊销费用、筹建开办费摊销费用等。

跨年的大修理摊销费用(属于非付现成本)和非跨年大修理费用(属于付现成本，是收益性支出)要分清。

(2)营业期有改良支出时，营业期税后现金净流量

营业期如果有大修理支出，跨年的大修理摊销费用(属于非付现成本)和非跨年大修理费用(属于付现成本，是收益性支出)要分清。

(三)终结期现金流量

终结阶段的现金流量主要是现金流入量，包括固定资产变价净收入和垫支营运资金的收回。

1.固定资产的变价净收入

固定资产变价净收入，是指固定资产出售或报废时的出售价款或残值收入扣除清理费用后的净额。

2.垫支营运资金的收回

伴随着固定资产的出售和报废，投资项目的经济寿命结束，企业将与该项目相关的存货出售，应收账款收回，应付账款也随之偿付，营运资金恢复到原有水平。

在实务中，对某一投资项目在不同时点上的现金流量数额的测算，通常通过编制“投资项目现金流量表”进行。通过该表能测算出投资项目相关现金流量的时间和数额。

【例题.多选题】在不考虑所得税的情况下，下列各项中，属于终结期现金流量的有(　)。

A、大修理支出

B、固定资产改良支出

C、固定资产变价净收入

D、垫支营运资金的收回

【答案】CD。解析：本题考核终结期现金流量。在不考虑所得税的情况下，终结阶段的现金流量主要是现金流入量，包括固定资产变价净收入和垫支营运资金的收回。

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