2017年中级会计职称考试财务管理备考题库（二十）

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计算分析题

1、某企业2009～2012年销售收入与资产及无息流动负债的情况如下(单位：万元)：

<1> 、采用高低点法分项建立资金预测模型;

<2> 、计算2012年的资金需要量;

<3> 、如果预测2013年销售收入为1000万元，利润留存为40万元，计算2013年的资金需要总量和外部筹资额;

<4> 、如果预测2014年销售收入为1200万元，销售净利率为10%，股利支付率为60%，计算2014年需要增加的资金，2014年对外筹资数额。

2、某公司的资本结构由债券和普通股组成，债券数量为25万张(面值100元/张，发行价为120元/张，票面利率为8%，每年付息一次)，普通股500万股。债券目前的市价为120元/张，筹资费率为4%。目前普通股每股市价为12元，预期第一年的股利为1.5元，以后每年以固定的增长率3%增长，不考虑普通股筹资费率，企业适用的所得税税率为25%。

企业拟增资2000万元(不考虑筹资费用)，有以下两个方案可供选择：

方案一：全部按面值发行债券筹集，债券年利率为10%;同时由于企业风险的增加，普通股的市价降为11元/股;

方案二：按面值发行债券筹集1340万元，债券年利率为9%;同时按照11元/股的价格发行普通股股票筹集660万元资金。

要求(计算平均资本成本时，按照市场价值权数计算)：

<1> 、计算公司筹资前的债券资本成本(不考虑时间价值)、普通股资本成本和平均资本成本;

<2> 、计算公司采用方案一筹资后的平均资本成本;

<3> 、计算公司采用方案二筹资后的平均资本成本;

<4> 、根据上述计算结果确定应该采用哪种筹资方式;

<5> 、假设筹资后打算投资于某项目，在对该项目投资进行测算时，得出如下结果：当折现率分别为11%、12%和13%时，其净现值分别为217.3128万元、39.3177万元、-30.1907万元。根据该项目的内部收益率判断该项目是否具有可行性。

3、某公司目前年销售额1000万元，变动成本率60%，全部固定成本和费用120万元，利息费用80万元。该公司拟改变经营计划，追加投资200万元，每年固定成本增加20万元，可以使销售额增加20%，并使变动成本率下降至55%。该公司以降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。

<1> 、计算目前情况的总杠杆系数;

<2> 、所需资金以追加实收资本取得，计算总杠杆系数，判断应否改变经营计划;

<3> 、所需资金以12%的利率借入，计算总杠杆系数，判断应否改变经营计划;

<4> 、计算改变计划之后的经营杠杆系数。

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