2017年注会考试《财务成本管理》高频考点：投资项目的敏感分析

2017年注册会计师考试将于10月14日、15日进行，最后阶段备考，考生要充分利用好时间，尤其是高频考点，考生要重视。中公会计网为考生精心整理了注册会计师考试高频考点（第五章），希望对考生备考有帮助。同时，也欢迎考生点击加入>>>【2017注会备考⑥群】：254588397，群里会每天更新考试资讯及资料，供考生学习使用。

【高频考点】 投资项目的敏感分析

考试频率：★★★

常考题型：选择题

学习要求：掌握

(一)敏感分析的含义

敏感分析是投资项目评价中常用的一种研究不确定性的方法。它在确定性分析的基础上，进一步分析不确定性因素对投资项目的最终经济效果指标影响及影响程度。

(二)敏感分析的方法

敏感分析是一项有广泛用途的分析技术。投资项目的敏感分析，通常是在假定其他变量不变的情况下，测定某一变量发生特定变化时对净现值(或内含报酬率)的影响。敏感分析主要包括最大最小法和敏感程度法两种分析方法。

1.最大最小法

其主要步骤是：

(1)给定计算净现值的每个变量的预期值。计算净现值时需要使用预期的原始投资、营业现金流入、营业现金流出等变量。这些变量都是最可能发生的数值，称为预期值。

(2)根据变量的预期值计算净现值，由此得出的净现值称为基准净现值。

(3)选择一个变量并假设其他变量不变，令净现值等于零，计算选定变量的临界值。

(4)选择第二个变量，并重复(3)过程。

通过上述步骤，可以得出使基准净现值由正值变为负值(或相反)的各变量最大(或最小)值，可以帮助决策者认识项目的特有风险。

2.敏感程度法

其主要步骤如下：

(1)计算项目的基准净现值(方法与最大最小法相同)。

(2)选定一个变量，如每年税后营业现金流入，假设其发生一定幅度的变化，而其他因素不变，重新计算净现值。

(3)计算选定变量的敏感系数。

敏感系数=目标值变动百分比/选定变量变动百分比

它表示选定变量变化1%时导致目标值变动的百分数，其绝对值可以反映目标值对于选定变量变化的敏感程度。

(4)根据上述分析结果，对项目的敏感性作出判断。

(三)敏感分析的优缺点

1.优点：敏感分析是一种最常用的风险分析方法，计算过程简单，也易于理解。

2.局限性：(1)在进行敏感分析时，只允许一个变量发生变动，而假设其他变量保持不变，但在现实世界中这些变量通常是相互关联的，会一起发生变动，但是变动的幅度不同;

(2)每次测算一个变量变化对净现值的影响，可以提供一系列分析结果，但是没有给出每一个数值发生的可能性。

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