2017年注会考试财务成本管理考点：营运资本管理策略

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【考点】营运资本管理策略

【难度】较难

【考频】较高

(一)营运资本投资策略

1.营运资本投资策略的类型

公司营运资本投资策略有以下三种：适中型投资策略、保守型投资策略和激进型投资策略。

(1)适中型投资策略：这种投资策略要求短缺成本和持有成本大体相等。

(2)保守型投资策略：就是企业持有较多的流动资产，表现为安排较高的流动资产/收入比率。这种政策需要较多的流动资产投资，承担较大的流动资产持有成本(主要是资金的机会成本，有时还包括其他的持有成本)，其短缺成本较小，企业中断经营的风险较小。

(3)激进型投资策略：就是企业持有较少的流动资产，表现为安排较低的流动资产/收入比率。这种政策需要较少的流动资产投资，承担较小的流动资产持有成本(主要是资金的机会成本)，其短缺成本较大，企业中断经营的风险较大。

2.三种营运资本投资策略的比较

保守型投资策略的流动资产投资规模最大，激进型投资策略的流动资产投资规模最小，适中型投资策略则介于两者之间。

联系收益性与风险性考察，保守型投资策略的风险最小，但收益性最差;激进型投资策略的风险最大，但可望获取的收益也最大，适中型投资策略则介于两者之间。

【例题•单选题】企业采用保守型流动资产投资策略时，流动资产的( )。(2013年)

A.持有成本较高

B.短缺成本较高

C.管理成本较低

D.机会成本较低

【答案】A。解析：保守型流动资产投资策略需要较多的流动资产投资，其持有成本(主要是机会成本)较高、短缺成本较低。

(二)营运资本筹资策略

【提示】易变现率=(股东权益+长期债务+经营性流动负债-长期资产)/经营流动资产

=(股东权益+长期债务+经营性流动负债-长期资产)/(波动性流动资产+稳定性流动资产)

易变现率高，资金来源的持续性强，偿债压力小，管理起来比较容易，为保守型的筹资策略。易变现率低，资金来源持续性弱，偿债压力大，为激进型的筹资策略。从保守型的筹资策略到激进型的筹资策略之间，分布着一系列风险程度不同的筹资策略。它们大体上分为三类：适中型筹资策略、保守型筹资策略和激进型筹资策略。

【例题1•单选题】甲公司是一家生产和销售冷饮的企业，冬季是其生产经营淡季，应收账款、存货和应付账款处于正常状态，根据如下甲公司资产负债表，该企业的营运资本筹资策略是( )。(2015年)

甲公司资产负债表

2014年12月31日

单位：万元

A.保守型筹资策略

B.适中型筹资策略

C.激进型筹资策略

D.无法判断