2017年注会考试财务成本管理考点：租赁筹资

来源：中公会计 2017-08-16 10:47:06

这就是说，融资租赁的租赁费不能作为费用扣除，只能作为取得成本构成租入固定资产的计税基础。按照这一规定，税法只承认经营租赁是真正的租赁，所有融资租赁都是名义租赁并认定为分期付款购买。

3.租赁的决策分析

租赁分析的主要程序如下：

(1)分析是否应该取得一项资产。这是租赁分析的前置程序。承租人在决定是否租赁一项资产之前，先要判断该项资产是否值得投资。这一决策通过常规的资本预算程序完成。

(2)利用租赁分析模型计算租赁净现值。根据财务的基本原理，为获得同一资产的两个方案，现金流出的现值较小的方案是好方案。如果租赁方式取得资产的现金流出的总现值小于借款筹资，则租赁有利于增加股东财富。因此，租赁分析的基本模型如下：

租赁净现值=租赁的现金流量总现值-购买的现金流量总现值

4.租赁分析的折现率

计算租赁净现值使用什么折现率，是一个曾经长期争论的问题。从原则上说，折现率应当体现现金流量的风险，租赁涉及的各种现金流风险并不同，应当使用不同的折现率。

除非租赁涉及的金额巨大，在实务中的惯例是采用简单的办法，就是统一使用有担保的债券利率作为折现率，它比无风险利率稍微高一点。与此同时，对于折旧抵税额和期末资产余值进行比较谨慎的估计，即根据风险大小适当调整预计现金流量。

5.租赁决策对投资决策的影响

有时一个投资项目按常规筹资有负的净现值，但如果租赁的价值较大，抵补常规分析负的净现值后还有剩余，则采用租赁筹资可能使该项目具有投资价值。经过租赁净现值调整的项目净现值，称为“调整净现值”。

项目的调整净现值=项目的常规净现值+租赁净现值

(四)售后回租

售后回租是一种特殊形式的租赁业务，是指卖主(即承租人)将一项自制或外购的资产出售后，又将该项资产从买主(即出租人)租回。在售后回租方式下，卖主同时是承租人，买主同时是出租人。通过售后回租交易，资产的原所有者(即承租人)在保留对资产的占有权、使用权和控制权的前提下，将固定资产转化为货币资本，在出售时可取得全部价款的现金，而租金则是分期支付的，从而获得了所需的资金;而资产的新所有者(即出租人)通过售后回租交易，找了一个风险小、回报有保障的投资机会。由于在售后回租交易中资产的售价和租金是相互关联的，是以一揽子方式谈判的，是一并计算的，因此资产的出售和租回实质是同一笔业务。

按照会计准则的规定，对于售后回租交易，无论是承租人还是出租人，均应将售后回租交易认定为融资租赁或经营租赁。对于出租人来讲，售后回租交易(无论是融资租赁还是经营租赁的售后回租交易)同其他租赁业务的会计处理没有什么区别。而对于承租人来讲，由于其既是资产的承租人同时又是资产的出售者，因此，售后回租交易同其他租赁业务的会计处理有所不同。因此，会计准则对售后回租交易的规定实际上是从承租人(即卖主)的角度做出的。为了真实、合理地反映承租人的经营业绩，并且根据权责发生制原则的要求，售后回租交易所产生的任何损益均应在以后各受益期采用合理的方法进行分摊，而不是确认为当期损益。

按照《国家税务总局关于融资性售后回租业务中承租方出售资产行为有关税收问题的公告》(国家税务总局公告[2010]13号，以下简称13号公告)规定，融资性售后回租业务中，承租人出售资产的行为，不确认为销售收入，对融资性租赁的资产，仍按承租人出售原账面价值作为计税基础计提折旧。租赁期间，承租人支付的属于融资利息的部分，作为企业财务费用在税前扣除。对于出租人的租金收入，企业所得税法并未就如何计算应纳税所得额作出专门规定。依据《企业所得税法》第二十一条规定，在计算应纳税所得额时，企业财务、会计处理办法与税收法律、法规的规定不一致的，应当按照税收法律、法规的规定计算。即在企业所得税法没有规定的情况下，企业可以按照财务、会计处理办法的规定确认收入或支出。

【例题14•单选题】从财务管理的角度看，融资租赁最主要的外部特征是( )。(2012年改编)

A.租赁期长

B.租赁资产的成本可以得到完全补偿

C.租赁合同在到期前不能单方面解除

D.租赁资产由承租人负责维护

【答案】A。解析：典型的融资租赁是长期的、不可撤销的、完全补偿的净租赁。其中最主要的外部特征是租赁期长。

【例题15•多选题】下列关于企业筹资管理的表述中，正确的有( )。

A.在其他条件相同的情况下，企业发行包含美式期权的可转债的资本成本要高于包含欧式期权的可转债的资本成本

B.由于经营租赁的承租人不能将租赁资产列入资产负债表，因此资本结构决策不需要考虑经营性租赁的影响

C.由于普通债券的特点是依约按时还本付息，因此评级机构下调债券的信用等级，并不会影响该债券的资本成本

D.由于债券的信用评级是对企业发行债券的评级，因此信用等级高的企业也可能发行低信用等级的债券

【答案】AD。