2017年注会考试财务成本管理考点：联合杠杆系数的衡量

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【考点】联合杠杆系数的衡量

【难度】一般

【考频】较高

联合杠杆是指由于固定性经营成本和固定性融资成本的共同存在而导致的每股收益变动率大于营业收入变动率的杠杆效应。

【提示1】公司管理层在一定的成本结构与融资结构下，能够估计出营业收入变动对每股收益造成的影响。

【提示2】通过经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系，有利于管理层对经营风险和财务风险进行管理，即为了控制某一联合杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有各种不同的组合。

【2016考题·单选题】甲公司2015年每股收益1元，经营杠杆系数1.2，财务杠杆系数1.5。假设公司不进行股票分割，如果2016年每股收益想达到1.9元，根据杠杆效应，其营业收入应比2015年增加(　)。

A.50%

B.90%

C.75%

D.60%

【答案】A。解析：每股收益增长率=(1.9-1)/1=90%;联合杠杆系数=1.2×1.5=1.8;则1.8=每股收益增长率/营业收入增长率;所以，营业收入增长率=每股收益增长率/1.8=90%/1.8=50%

【例题·单选题】联合杠杆可以反映(　)。

A.营业收入变化对边际贡献的影响程度

B.营业收入变化对息税前利润的影响程度

C.营业收入变化对每股收益的影响程度

D.息税前利润变化对每股收益的影响程度

【答案】C。解析：经营杠杆考察营业收入变化对息前税前利润的影响程度，而财务杠杆则是考察息前税前利润变化对每股收益的影响程度。如果直接考察营业收入的变化对每股收益的影响程度，即是考察了两种杠杆的共同作用，通常把这两种杠杆的连锁作用称为联合杠杆作用。

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