2017年注会考试财务成本管理备考题库之多选题（八）答案及解析

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答案及解析

多项选择题

1、【答案】 C,D。解析：在有税MM理论下，加权平均资本成本会随着债务比重上升而下降，也就是受资本结构的影响，所以不是仅取决于企业的经营风险，选项C错误;在MM理论中，是假设借贷无风险，所以债务资本成本是不变的，选项D错误。

2、【答案】 A,B,C。解析：无税MM理论下，随着负债比例的增加，加权平均资本成本是不变的，但是权益资本成本是随着负债比例的增加而增加的，选项D不正确。

3、【答案】 A,B,C。解析：债务的代理成本既可以表现为因过度投资使经理和股东受益而发生债权人价值向股东转移，也可以表现为因投资不足问题而发生股东为避免价值损失而放弃给债权人带来的价值增值。然而，债务在产生代理成本的同时，也会伴生相应的代理收益。债务的代理收益将有利于减少企业的价值损失或增加企业价值，具体表现为债权人保护条款引入、对经理提升企业业绩的激励措施以及对经理随意支配现金流量浪费企业资源的约束等。

4、【答案】 A,C,D。解析：按照无税的MM理论，企业的加权平均资本成本和资本结构无关，但是负债比重越高，权益资本成本越高。选项B不正确。

5、【答案】 A,B,C,D。解析：本题主要考查资本结构的影响因素，以上表述都是正确的。

6、【答案】 A,B,C,D。解析：影响资本结构的内部因素包括：营业收入、成长性、资产结构、盈利能力、管理层偏好、财务灵活性以及股权结构等。

7、【答案】 A,B,C,D。解析：影响资本结构的外部因素包括：税率、利率、资本市场、行业特征等。

8、【答案】 B,D。解析：每股收益没有考虑风险因素，所以不能准确反映财务杠杆、资本成本与企业价值的关系，选项A错误;每股收益无差别点法在判断资本结构是否合理时，认为能提高每股收益的资本结构是合理的，反之则不够合理。但是公司的最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高，而不一定是每股收益最大的资本结构，所以每股收益无差别点分析不能用于确定最优资本结构，选项B正确;经营风险是由于生产经营的不确定性引起的，并不是经营杠杆引起的，但由于存在经营杠杆作用，会使销量较小的变动引起息税前利润较大的变动，选项C错误;选项D是经营风险的含义，表述正确。

9、【答案】 B,C。解析：节约固定成本开支、提高产品销量，可以降低经营杠杆系数，降低经营风险。而提高资产负债率、提高权益乘数与经营风险无关，只影响财务风险。

10、【答案】 A,B,C。解析：企业经营处于盈亏平衡点，则息前税前利润为0，经营杠杆系数=(息前税前利润+固定成本)/息前税前利润，分母息前税前利润为0，则分数趋近于无穷大，选项D不正确。

11、【答案】 A,B,C。解析：企业中的固定性的融资成本是导致财务风险的因素，选项A和选项B导致企业的债务利息增加，选项C导致企业的优先股股息增加，二者都导致企业产生固定性融资费用，从而导致企业产生财务风险。选项D属于影响经营风险的因素。

12、【答案】 A,B,C,D。解析：影响财务杠杆系数的因素有：单价、单位变动成本、销售量、固定成本、利息费用、优先股股利、所得税税率。

13、【答案】 A,B,C,D。解析：本题主要考核影响联合杠杆系数的因素。由于联合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，选项A、D影响财务杠杆，选项B、C影响经营杠杆。

14、【答案】 B,C。解析：联合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=2×3=6。根据三个杠杆系数的计算公式可知，选项A、D正确。

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