2017年注会考试财务成本管理备考题库之多选题（六）

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答案及解析

多项选择题

1、假设该公司的股票现在市价为45元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为48元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升33.33%，或者下降25%，年无风险利率为4%，则利用复制原理确定期权价格时，下列说法错误的有(　　)。

A、股价上行时期权到期日价值12元

B、套期保值比率为0.8

C、购买股票支出20.57元

D、以无风险利率借入14元

2、假设某公司股票现行市价为55元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为60元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升42%，或者下降29%。无风险年利率为4%，则利用风险中性原理所确定的期权价值为(　　)元。

A、7.75

B、5.93

C、6.26

D、4.37

3、下列关于多期二叉树模型的说法中，正确的有(　　)。

A、期数越多，期权价值更接近实际

B、期数越多，与BS模型的差额越大

C、不同期数的划分，可以得到不同的近似值

D、，其中t是以年表示的时段长度

4、关于风险中性原理，下列表述中正确的有(　　)。

A、投资者既不偏好风险，也不厌恶风险

B、风险中性投资者不需要额外的收益补偿其承担的风险

C、无风险利率既是所有证券的期望报酬率，也是现金流量的折现率

D、期望报酬率=上行乘数×上行报酬率+下行乘数×下行报酬率

5、关于布莱克-斯科尔斯模型，下列表述正确的是(　　)。

A、可以用于对不派发股利欧式期权的估价

B、可以用于对派发股利的欧式看涨期权的估价

C、可以用于对不派发股利的美式看涨期权的估价

D、不能用于对派发股利的美式看跌期权的估价，但是具有参考价值

6、下列各项属于BS模型的假设有(　　)。

A、没有交易成本

B、看涨期权只能在到期日执行

C、短期的无风险利率是已知的

D、允许卖空，卖空者将立即得到所卖空股票当天价格的资金

7、下列关于看涨期权的价值，表述正确的有(　　)。

A、股价足够高时，股票价格升高，期权价值会等值同步增加

B、看涨期权的价值和内在价值之间的差额部分为时间溢价

C、如果股价为零，期权的价值也为零

D、在执行日之前，期权价值永远不会低于最低价值线

8、在其他条件不变的情况下，下列变化中能够引起欧式看跌期权价值上升的有(　　)。

A、执行价格上升

B、到期期限延长

C、股票价格上升

D、股价波动加剧

9、下列关于看涨期权和看跌期权价值的表述中，正确的有(　　)。

A、看涨期权价值的上限是股票价格，下限是内在价值

B、看跌期权价值的上限是执行价格，下限是内在价值

C、只要未到期，看涨期权的价值都是高于其内在价值的

D、当股票价格高到一定程度，看涨期权的时间溢价几乎为零

10、下列各项期权处于“实值状态”的有(　　)。

A、看涨期权的执行价格低于当时标的资产的现行市价

B、看涨期权的执行价格高于当时标的资产的现行市价

C、看跌期权的执行价格高于当时标的资产的现行市价

D、看跌期权的执行价格低于当时标的资产的现行市价

11、下列有关期权时间溢价的表述中，正确的有(　　)。

A、期权的时间溢价是指期权价值超过内在价值的部分，时间溢价=期权价值-内在价值

B、在其他条件确定的情况下，离到期时间越远，美式期权的时间溢价越大

C、如果已经到了到期时间，期权的价值就只剩下内在价值

D、时间溢价是“延续的价值”，时间延续的越长，时间溢价越大