2017年注会考试财务成本管理考点之债券的到期收益率

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【考点】债券的到期收益率

【难度】较难

【考频】高频

到期收益率(即期望报酬率)是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的报酬率。它是使未来现金流量现值等于债券购买价格的折现率。

价格=面值×计息期票面利率×(P/A，i，n)+面值×(P/F，i，n)

【例题1.单选题】(2013)

甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为10%，每半年付息一次，到期一次偿还本金，该债券有效年利率为(　)。

A.9.5% 　　B.10% 　　C.10.25% 　　D.10.5%

【答案】C。解析：因为是平价发行，所以债券折现率等于票面利率10%，则该债券有效年利率=(1+10%/2)2-1=10.25%。

【例题2.计算题】

A公司2015年2月1日以1105元价格购买一张面值为1000元的债券，拟持有至到期日。债券票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，5年后的1月31日到期。

要求：计算该债券的到期收益率。

【答案】

1000×8%×(P/A，i，5)+1000×(P/ F，i，5)=1105

设i=6%，则：

1000×8%×(P/A，6%，5)+1000×(P/F，6%，5)=1083.96

设i=4%，则：

1000×8%×(P/A，4%，5)+1000×(P/F，4%，5)=1178.16

即该债券到期收益率为5.55%。

【例题3.计算题】

甲投资者2015年7月1日以97元购入于2013年7月1日发行的某债券，面值100元，期限3年，票面年利率8%，每半年付息一次，付息日为6月30日和12月31日。

要求：计算该投资者持有该债券至到期日的有效年到期收益率。

【答案】

2017年注会冲刺100

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