2017年注会考试财务成本管理备考题库之多选题（五）答案及解析

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答案及解析

多项选择题

1、【答案】 A,D。解析：本题考查的是非整数计息期债券价值的计算，有两种计算方法，一种是折算到距离该时点最近的前面的一个整数计息期，然后运用复利终值系数求解该时点债券价值，即本题先求解2015年9月末债券价值，然后折算到12月初也就是11月末，即[1000×3%×(P/A，2%，17)+1000×(P/F，2%，17)]×(F/P，2%，2/3);另一种做法是折算到距离该时点最近的后面的一个整数计息期，然后运用复利现值系数求解该时点债券价值，这种方法需要注意的问题是我们运用公式计算整数计息期债券价值时，是默认该时点债券利息已经发放完毕，但是因为我们求解的该时点在该整数计息期前面，所以还未发放本次利息，所以本次利息需要考虑在内，即[1000×3%+1000×3%×(P/A，2%，16)+1000×(P/F，2%，16)]×(P/F，2%，1/3)。

2、【答案】 A,D。解析：题目中如果没有给出前提“假设付息期无限小”，则默认为利息的支付影响债券价值，则债券价值波动变化;而如果假设付息期无限小，则默认为利息在整个债券生命周期平均分摊，此时债券价值直线变化。

3、【答案】 A,B,C。解析：折价发行的债券，加快付息频率，价值下降;溢价发行的债券，加快付息频率，价值上升;平价发行的债券，加快付息频率，价值不变。

4、【答案】 A,B,D。解析：如果票面利率高于市场利率，债券期限越长，债券价值越大;如果票面利率低于市场利率，债券期限越长，债券价值越小;如果票面利率等于市场利率，债券期限长短对债券价值无影响，均为面值。

5、【答案】 A,B,C,D。解析：由于每季度付息一次，所以票面年利率8%为A债券的报价年利率，其计息期利率为8%/4=2%。由于平价发行，所以A债券的报价折现率=A债券的报价票面利率=8%，其季度有效折现率为8%/4=2%(即计息期折现率)。A债券的年有效折现率=(1+8%/4)4-1=8.24%。

6、【答案】 A,D。解析：市场利率与债券价值是反向变动关系，而且期限越长，债券价值受市场利率波动的影响越敏感，所以选项A、D正确。

7、【答案】 B,C,D。解析：折价发行的债券，加快付息频率，债券价值下降，选项A错误。

8、【答案】 C,D。解析：根据股票价值的计算模型，Vs=D1/(rs-g)，由公式看出，股利增长率g，年股利D，与股票价值呈同方向变化，而投资要求的报酬率rs与股票价值呈反向变化，而β系数与投资要求的报酬率呈同方向变化，因此β系数同股票价值呈反方向变化。

9、【答案】 A,D。解析：rs=4%+1.2×(6%-4%)=6.4%，P=0.25×(1+2%)/(6.4%-2%)=5.80(元)。

10、【答案】 A,B。解析：

根据固定增长股利模型可以得到rs=D1/P0+g这个公式告诉我们，股票的总收益率可以分为两个部分：第一部分是D1/P0，叫做股利收益率，它是根据预期现金股利除以当前股价计算出来的。第二部分是增长率g，叫做股利的增长率。由于股利的增长速度也就是股价的增长速度，因此，g也可以解释为资本利得收益率，所以，选项A、B正确。

11、【答案】 A,B,C,D。解析：公司应当在公司章程中明确以下事项：(1)优先股股息率是采用固定股息率还是浮动股息率，并相应明确固定股息率水平或浮动股息率计算方法。(2)公司在有可分配税后利润的情况下是否必须分配利润。(3)如果公司因本会计年度可分配利润不足而未向优先股股东足额派发股息，差额部分是否累积到下一会计年度。(4)优先股股东按照约定的股息率分配股息后，是否有权同普通股股东一起参加剩余利润分配。(5)优先股利润分配涉及的其他事项。

12、【答案】 A,C。解析：优先股具有的表决权有：(1)修改公司章程中与优先股相关的内容;(2)一次或累计减少公司注册资本超过10%;(3)公司合并、分立、解散或变更公司形式;(4)发行优先股;(5)公司章程规定的其他情形。选项B未超过10%，优先股股东没有表决权，所以错误;选项D,优先股股东没有发行普通股的表决权，只有发行优先股的表决权，所以错误。

13、【答案】 A,B。解析：按照偿还方式，债券分为到期一次债券和分期债券。发行公司于债券到期日一次集中清偿本息的，为到期一次债券;一次发行而分期、分批偿还的债券为分期债券。选项C、D属于按照债券的偿还时间的分类。

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