2017年注会考试财务成本管理考点之固定资产更新决策

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【考点】固定资产更新决策(★★★)

【难度】难

【考频】高频考点

【提示】固定资产更新，一般不会改变企业生产能力，不增加营业现金收入，即可采用上述方法。如果设备更新增加了生产能力，增加了营业收入，应参照“互斥项目优选问题”进行决策。

【链接】固定资产经济寿命

固定资产使用初期，运行费用较低，使用后期运行费用逐步增加;固定资产价值随着使用期限延长逐渐减少，即占用资金的应计利息等持有成本逐渐减少，最经济使用年限(经济寿命)就是固定资产平均年成本最低的年限。其计算公式为：

例如：某项固定资产原始价值1400元，如果预计使用3年，每年运行成本分别为200元、220元和250元，3年后的折余价值预计为600元，企业要求的最低报酬率为8%。计算平均年成本。

平均年成本为：

【例题.单选题】(2015)

在设备更换不改变生产能力且新旧设备未来使用年限不同的情况下，固定资产更新决策应选择的方法是(　)。

A.净现值法

B.折现回收期法

C.平均年成本法

D.内含报酬率法

【答案】C。解析：如果旧设备剩余使用年限与新设备使用年限相同，可以采用总成本分析法，即选择现金流出总现值最低的方案。也可以采用差额分析法，计算差额现金流量(即更新方案)的净现值或内含报酬率，净现值大于零，或内含报酬率大于公司要求的最低报酬率，更新方案可行，即使用新设备，反之，继续使用旧设备。如果旧设备剩余使用年限与新设备使用年限不同，采用平均年成本法，计算使用新旧设备的平均成本，即现金流出总现值除以年金现值系数，选择平均年成本最低的方案。本题正确选项为C。

【例题.计算题】

某企业有一旧设备，工程技术人员提出了更新要求。假设新、旧设备折旧方法均为直线法，公司所得税税率25%，公司要求的最低报酬率为15%，其他有关数据如下(单位：万元)。

要求：计算新旧设备的年均成本并判断应否更新。

【答案】1.继续使用旧设备的年均成本

(1)计算各年净现金流量

①初始期净现金流量

旧设备年折旧=(2200-200)/10=200(万元)

4年末账面价值2200-200×4=1400(万元)

变现价值600万元，变现损失对所得税影响为

(1400-600)×25% =200(万元)

NCF0=-600+(-200)=-800(万元)

②经营期营业现金流量

NCF1-6=-700 ×(1-25%)+200 ×25%=-475(万元)

③与资产处置相关的现金流量

NCF6=200(万元)

继续使用旧设备的净现金流量分布(6年)

(2)计算旧设备现金流量的总现值

(3)计算旧设备年均成本

2. 使用新设备的年均成本

(1)计算各年净现金流量

①初始期净现金流量

NCF0=-2400(万元)

②经营期营业现金流量

新设备年折旧=(2400-300)/10=210(万元)

NCF1-10=-400 ×(1-25%)+210 ×25%=-247.5(万元)

③与资产处置期有关的现金流量

NCF10=300(万元)

使用新设备的净现金流量分布(10年)

(2)计算新设备现金流量的总现值

(3)计算新设备年均成本

新设备预计尚可使用10年，公司要求的最低报酬率为15%

3.使用新设备的年均成本(710.92万元)大于旧设备的年均成本(663.54万元)，不应该更新。

【例题.计算题】

某公司3年前购置1台设备，现在考虑是否需要更新。该公司所得税税率为25%，要求的最低报酬率为10%，其他有关资料如下表所示(金额单位：元)。

要求：作出设备是否更新的决策。

方法一：总成本法(旧设备剩余年限与新设备使用年限相同)

(1)计算旧设备的总成本(现金流出量总现值)

①初始期现金流量

旧设备年折旧=(60000-6000)/6=9000(元)

3年末账面价值60000-9000×3=33000(元)

变现价值10000元，变现损失对所得税影响为

(33000-10000)×25%=5750(元)

NCF0=-10000+(-5750)=-15750(元)

②经营期营业现金流量

NCF1=-8600×(1-25%)+9000×25%=-4200(元)

NCF2=-8600×(1-25%)+9000×25%-28000×(1-25%)=-25200(元)

NCF3=-8600×(1-25%)+9000×25%=-4200(元)

NCF4=-8600×(1-25%)=-6450(元)

③与资产处置有关的现金流量

NCF4=7000-(7000-6000)×25%=6750(元)

使用旧设备的现金流量总现值

(2)计算新设备的总成本(现金流出量总现值)

①初始期现金流量

NCF0=-50000(元)

②经营期营业现金流量

第一年设备年折旧=(50000-5000)×4/10=18000(元)

第二年设备年折旧=(50000-5000)×3/10=13500(元)

第三年设备年折旧=(50000-5000)×2/10=9000(元)

第四年设备年折旧=(50000-5000)×1/10=4500(元)

NCF1=-5000×(1-25%)+18000×25%=750(元)

NCF2=-5000×(1-25%)+13500×25%=-375(元)

NCF3=-5000×(1-25%)+9000×25%=-1500(元)

NCF4=-5000×(1-25%)+4500×25% =-2625(元)

③与资产处置相关的现金流量

NCF4=10000-(10000-5000)×25%=8750(元)

现金流量总现值

(3)比较新旧设备的总成本(现金流出量总现值)

使用旧设备的总成本43344.06元，低于使用新设备的总成本46571.65元，所以不应该更新设备。

方法二：差额分析法

由于NPV小于零，更新方案不可行。

【例题.计算题】

公司准备用新设备替换旧设备，新旧设备均采用直线法，均无残值，公司所得税率25%，项目资本成本10%，其他资料如下表。(单位：元)

要求：用共同年限法和等额年金法判断该公司是否更新设备。

【答案】(1)计算新旧设备现金流量

(2)计算新旧设备的净现值

使用旧设备的净现值

使用新设备的净现值

(3)共同年限法调整净现值

使用旧设备调整后的净现值(8年)

使用新设备的净现值(8年)

使用旧设备调整后的净现值(8年)大于使用新设备的净现值(8年)，所以，应继续使用旧设备。

(4)计算使用新旧设备的等额年金

使用旧设备等额年金

使用新设备等额年金

使用旧设备等额年金大于使用新设备，所以，应继续使用旧设备。

【例题.计算题】

假设你是C公司的财务顾问。该公司是目前国内最大的家电生产企业，已经在上海证券交易所上市多年。该公司正在考虑在北京建立一个工厂，生产某一新型产品，公司管理层要求你为其进行项目评价。

C公司在2年前曾在北京以500万元购买了一块土地，原打算建立北方区配送中心，后来由于收购了一个物流企业，解决了北方地区产品配送问题，便取消了配送中心的建设项目。公司现计划在这块土地上兴建新的工厂，目前该土地的评估价值为800万元(不入账，但是增值额需要缴纳所得税)。

预计建设工厂的固定资产投资成本为1200万元。该工程将承包给其他公司，工程款在完工投产时一次付清，即可以将建设期视为零。另外，工厂投产时需要营运资本800万元。

该工厂投入运营后，每年生产和销售30万台产品，售价为200元/台，单位产品变动成本为160元;预计每年发生固定成本(含制造费用、经营费用和管理费用)400万元。

公司平均所得税税率为25%。新工厂固定资产折旧年限平均为8年(净残值为零)。土地不提取折旧。

该工厂(包括土地)在运营5年后将整体出售，预计出售价格为600万元。假设投入的营运资本在工厂出售时可全部收回。

管理当局要求的项目报酬率为10%。

已知：(P/A，10%，5)=3.7908

(P/F，10%，5)=0.6209

要求：

(1)计算项目的初始投资(零时点现金流出)。

(2)计算项目的年营业现金流量。

(3)计算该工厂在5年后处置时的税后现金净流量。

(4)计算项目的净现值。

【答案】

(1)计算初始投资：

土地变现流量+固定资产投资+营运资本投入

=[800-(800-500)×25%]+1200+800

=2725(万元)

初始现金流量

=-800+(800-500)×25%-1200-800

=-2725(万元)

(2)年折旧额=1200/8=150(万元)

计算年营业现金流量：

[30×(200-160)-400]×(1-25%)+150

=750(万元)

(3)计算5年后处置时的税后现金净流量：

600+800+[(500+(1200-150×5)-600]×25%

=1487.5(万元)

(4)

2017年注会冲刺100

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