2017年注会考试财务成本管理考点之总量有限时的资本分配

来源：中公会计 2017-06-27 11:42:38

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【考点】总量有限时的资本分配(★)

【难度】难

【考频】高频考点

(一)基本概念

资本分配问题是指在投资项目的总量资本有约束的情况下，如何选择相互独立的项目。所谓独立项目是指被选项目之间项目独立，选择其中一个项目不影响其他项目的选择。

(二)资本分配方法

当投资资本总量有限制时，可根据现值指数的大小排序来选取项目组合，并根据组合的投资额与限定的投资总额计算各组合的净现值合计，并选择能产生最大净现值的组合。

【提示1】这种资本分配法仅适用于单一期间的资本分配，不适用于多期间的资本分配问题。所谓多期间的资本分配，是指资本的筹集和使用涉及多个期间。

【提示2】资本总量受限不符合资本市场原理，无法实现股东财富最大化。

例如：甲公司投资资本总量10000万元，资本成本10%，有四个投资项目，项目之间项目独立，有关数据如表所示(单位：万元)

项目	D	B	A	C
现值指数	1.26	1.25	1.23	1.22

【例题.单选题】

对于多个投资组合方案，当资金总量受到限制时，应在资金总量范围内选择(　)。

A.使累计净现值最大的方案进行组合

B.累计会计收益率最大的方案进行组合

C.累计现值指数最大的方案进行组合

D.累计内部收益率最大的方案进行组合

【答案】A。解析：当投资资本总量有限制时，可根据现值指数的大小排序来选取项目组合，并根据组合的投资额与限定的投资总额计算各组合的净现值合计，并选择能产生最大净现值的组合，选项A正确。

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