2017年注会考试财务成本管理备考题库之多选题（四）答案及解析

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答案及解析

单项选择题

1、【答案】 AB。解析： 敏感性分析是一种最常用的风险分析方法，计算过程简单，易于理解。但也存在局限性，主要有：(1)在进行敏感性分析时，只允许一个变量发生变动，而假设其他变量保持不变，但现实世界中这些变量通常是相互关联的，会一起发生变动，但是变动的幅度不同;(2)每次测算一个变量变化对净现值的影响，可以提供一系列分析结果，但是没有给出每一个数值发生的可能性。

2、【答案】 AB。解析： 年折旧=(800-20)/5=156(万元)，年利息=800×5%=40(万元)，年息税前利润=(300-150)×5-(156+50)=544(万元)。

在实体现金流量法下，经营期第1年的现金净流量=该年息税前利润×(1-所得税税率)+折旧=544×(1-25%)+156=564(万元)。

在股权现金流量法下，经营期第1年的现金净流量=实体现金流量-利息×(1-所得税税率)=564-40×(1-25%)=534(万元)。。

3、【答案】 ABD。解析： 共同年限法比较直观，易于理解，但预计现金流量的工作很困难。所以选项C的说法不正确。

4、【答案】 AB。解析： 资本总量有限的情况下，各独立方案按照现值指数进行排序，选择净现值最大的组合。

5、【答案】 BC。解析： 选项A需要追加投入资金，构成了项目的现金流量;选项D虽然没有实际的现金流动，但是动用了企业现有可利用的资源，这部分资源无法用于其他项目，因此构成了项目的现金流量;选项B和选项C，由于不管该公司是否投产新产品，现金流量是相同的，所以不应列入项目的现金流量。

6、【答案】 AC。解析： 根据公司股东收益波动性估计的贝塔值，指的是β权益，而β权益是含财务杠杆的，所以，选项A的说法错误;全部用权益资本融资时，股东权益的风险与资产的风险相同，股东只承担经营风险即资产的风险，所以，选项B的说法正确;根据目标企业的资本结构调整贝塔值的过程称为“加载财务杠杆”，所以，选项C的说法错误;计算净现值的时候，要求折现率同现金流量对应，如果使用股权现金流量法计算净现值，股东要求的报酬率是适宜的折现率，所以，选项D的说法正确。

7、【答案】 ACD。解析： 新产品需要占用营运资金100万元属于项目的现金流出，应该考虑，选项A正确;两年前为是否投产该产品发生的市场调研费用10万元，属于沉没成本，与现在的决策无关，选项B错误;新产品销售使公司同类产品收入减少100万元，属于挤出效应，应该考虑，选项C正确;动用为其他产品储存的原材料150万元，属于机会成本，应该考虑，选项D正确。

8、【答案】 ABC。解析： 如果净现值为零，表明投资报酬率等于资本成本，不改变股东财富，没有必要采纳。

9、【答案】 ACD。解析： 更新决策的现金流量主要是现金流出。即使有少量的残值变价收入，也属于支出抵减，而非实质上的流入增加。所以选项B不正确。

11、【答案】 ABC。解析： 因为普通股资本成本=第一年预期股利/(股票市场价格-普通股筹资费用)×100%+股利固定增长率，所以选项ABC都会导致普通股资本成本提高，选项D会导致普通股资本成本降低。

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