2017年注册会计师考试财务成本管理考点之长期偿债能力比率

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1.资产负债率

(1)指标计算

资产负债率=总负债÷总资产

(2)指标分析

①从债权人角度分析，希望债务比例越低越好，企业偿债有保证，负债风险越低。

②不同企业持有的资产类别不同，资产负债率高低就不一样。

2.产权比率与权益乘数

(1)指标计算

产权比率=总负债÷股东权益

权益乘数=总资产÷股东权益

(2)指标分析

①产权比率和权益乘数越高，说明对债权人的保障程度越差，偿债能力越弱。

②权益乘数是权益净利率的重要影响因素。

【链接】资产负债率、产权比率和权益乘数三者之间关系

3.长期资本负债率

(1)指标计算

长期资本负债率

=非流动负债÷(非流动负债+股东权益)

(2)指标分析

长期资本负债率反映企业长期资本结构。

4.利息保障倍数

(1)指标计算

利息保障倍数=息税前利润÷利息费用

其中：息税前利润=净利润+利息费用+所得税费用

(2)指标分析

利息保障倍数越大，利息支付越有保障，债务政策的风险越小。

【提示】分母的“利息费用”是指本期的全部应付利息，不仅包括计入利润表财务费用的利息费用，还应包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息。

5.现金流量利息保障倍数

(1)指标计算

现金流量利息保障倍数

=经营活动现金流量净额÷利息费用

(2)指标分析

现金流量利息保障倍数是现金基础的利息保障倍数，它比利润基础的利息保障倍数更可靠。

6.现金流量与负债比率

(1)指标计算

经营活动现金流量净额与负债比率=经营活动现金流量净额÷负债总额

(2)指标分析

反映企业用经营活动现金净流量偿付全部债务的能力。比率越高，偿还债务总额的能力越强。

【提示】该比率中的债务总额采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。

【提示】影响长期偿债能力的其他因素

(三)营运能力比率

营运能力比率是用来衡量企业资产管理效率的比率。

注：存货周转次数的分子也可以是“销售(或营业)成本”

【提示】一般来说，周转次数越多、周转天数越少，周转速度越快，资产的管理效率就高。

1.应收账款周转率

(1)指标计算

应收账款周转次数=销售收入÷应收账款

应收账款周转天数=365÷应收账款周转次数

应收账款与收入比=应收账款÷销售收入

(2)指标分析

①赊销比例问题。理论上，销售收入应该是赊销额，而非全部销售额，实际计算时一般直接使用销售收入(高估周转次数);

②应收账款年末余额的可靠性问题。计算时通常用“平均应收账款”(年初与年末平均或多时间点平均);

③应收账款减值准备问题。通常直接利用报表数据计算(高估周转次数)，但如果计提的坏账准备数额较大，应按未计提坏账准备前的应收账款计算;

④应收票据是否计入应收账款周转率。应将应收票据纳入应收账款周转率的计算;

⑤应收账款周转天数是否越少越好。应收账款周转天数不一定越少越好，应结合销售方式和信用政策综合分析;

⑥应收账款分析应与赊销分析、现金分析相联系。

2.存货周转率

(1)指标计算

存货周转次数=销售收入÷存货

存货周转天数=365÷存货周转次数

存货与收入比=存货÷销售收入

(2)指标分析

①使用“销售收入”还是“销售成本”作为周转额。在短期偿债能力分析中，为了评估存货的变现能力，应采用“销售收入”;在分解总资产周转率时，应采用“销售收入”;如果为了评估存货管理的业绩，应采用“销售成本”;

②存货周转天数不是越少越好。在特定生产经营条件下存在一个最佳的存货水平;

③应注意应付款项、存货和应收账款(或销售收入)之间的关系;

④应关注构成存货各项目金额的比例关系。

3.流动资产周转率

(1)指标计算

流动资产周转次数=销售收入÷流动资产

流动资产周转天数=365÷流动资产周转次数

流动资产与收入比=流动资产÷销售收入

(2)指标分析

①流动资产周转率反映流动资产的管理效率，周转次数多，说明每百元流动资产带来的销售收入越多，流动资产管理效率高，企业盈利能力强。

②流动资产中应收账款和存货周转状况对流动资产周转具有决定性影响。

4.营运资本周转率

(1)指标计算

营运资本周转次数=销售收入÷营运资本

营运资本周转天数=365÷营运资本周转次数

营运资本与收入比=营运资本÷销售收入

(2)指标分析

①营运资本周转率反映营运资本的管理效率，周转次数多，说明每百元营运资本带来的销售收入越多，营运资本管理效率高，企业盈利能力强。

②严格意义上，仅有经营性流动资产和经营性流动负债被用于计算这一指标，即短期借款、交易性金融资产和超额现金等因不是经营活动必需的应被排除在外。

5.非流动资产周转率

(1)指标计算

非流动资产周转次数=销售收入÷非流动资产

非流动资产周转天数=365÷非流动资产周转次数

非流动资产与收入比=非流动资产÷销售收入

(2)指标分析

非流动资产周转率主要用于投资预算和项目管理分析，以确定投资与竞争战略是否一致，收购与剥离政策是否合理等。

6.总资产周转率

(1)指标计算

总资产周转次数=销售收入÷总资产

总资产周转天数=365÷总资产周转次数

资产与收入比=总资产÷销售收入

(2)指标分析

①总资产周转率的驱动因素是各项资产，即：

总资产周转天数=∑各项资产周转天数

总资产与销售收入比=∑各项资产与销售收入比

②总资产周转次数的驱动因素：

总资产周转次数=流动资产周转次数×流动资产占总资产比

(四)盈利能力比率

1.销售净利率

(1)指标计算

销售净利率=净利润÷销售收入

【提示】毛利率=(营业收入-营业成本)÷营业收入

销售成本率=营业成本÷营业收入

(2)指标分析

销售净利率越高，盈利能力越强。销售净利率的变动是由利润表各项目变动引起的。

2.总资产净利率

(1)指标计算

总资产净利率=净利润÷总资产

(2)指标分析

①总资产净利率驱动因素

总资产净利率=销售净利率×总资产周转次数

②总资产净利率是企业盈利能力的关键。提高权益净利率的基本动力是总资产净利率。

3.权益净利率

(1)指标计算

权益净利率=净利润÷股东权益

(2)指标分析

从股东的角度来分析的投入产出指标。对股东来说，具有非常好综合性，概括了企业的全部经营业绩和财务业绩。

(五)市价比率

【例题·单选题】(2015)甲公司是一家电器销售企业，每年6～10月是销售旺季，管理层拟用存货周转率评价全年存货管理业绩，适合使用的公式是(　)。

A.存货周转率=销售收入/年初和年末存货金额的平均数

B.存货周转率=销售收入/各月末存货金额的平均数

C.存货周转率=销售成本/年初和年末存货金额的平均数

D.存货周转率=销售成本/各月末存货金额的平均数

【答案】D 。解析：用存货周转率评价全年存货管理业绩时，应该保持分子和分母的口径一致，所以，应当使用“销售成本”计算，即选项A和B不是答案;由于本题中存货项目的数据受季节性因素影响较大，因此，采用多时点平均，即12个月的平均数比采用年初和年末的平均数计算的结果更真实可靠，所以，选项C不是答案，选项D是答案。

【例题·单选题】(2014)甲公司的生产经营存在季节性，每年的6月到10月是生产经营旺季，11月到次年的5月是生产经营淡季。如果使用应收账款年初余额和年末余额的平均数计算应收账款周转次数，计算结果会(　)。

A.高估应收账款周转速度

B.低估应收账款周转速度

C.正确反映应收账款周转速度

D.无法判断对应收账款周转速度的影响

【答案】A 。解析：应收账款周转次数=销售收入÷应收账款，由于11月到次年5月是生产经营淡季，所以，如果使用应收账款年初余额和年末余额的平均数计算应收账款周转次数，则会导致应收账款周转次数计算公式中的“应收账款”数值偏低，应收账款周转次数的计算结果偏高，即高估应收账款周转速度。

【例题·单选题】(2012)甲公司上年净利润为250万元，流通在外的普通股的加权平均股数为100万股，优先股为50万股，优先股股息为每股1元。如果上年末普通股的每股市价为30元，甲公司的市盈率为(　)。

A.12

B.15

C.18

D.22.5

【答案】B 。解析：普通股每股收益=(250-50)/100=2，市盈率=每股市价/每股收益=30/2=15。

【例题·多选题】(2011)假设其他条件不变，下列计算方法的改变会导致应收账款周转天数减少的有(　)。

A.从使用赊销额改为使用销售收入进行计算

B.从使用应收账款平均余额改为使用应收账款平均净额进行计算

C.从使用应收账款全年日平均余额改为使用应收账款旺季的日平均余额进行计算

D.从使用已核销应收账款坏账损失后的平均余额改为核销应收账款坏账损失前的平均余额进行计算

【答案】AB 。解析：应收账款周转天数=365/应收账款周转次数，应收账款周转次数=销售收入/应收账款，即周转次数越多，周转天数越少。选项A和选项B会导致应收账款周转次数增加，从而导致应收账款周转天数减少;选项C和选项D的影响正好与选项A和选项B相反。

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