2017年注册会计师考试财务成本管理考点之财务管理的目标

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【考点】财务管理的目标

【难度】易掌握

【考频】一般

财务管理的目标决定了财务管理采用的原则、程序与方法，是建立财务管理体系的逻辑起点。

(一)利润最大化

1.利润——息税前利润与净利润

2.利润最大化的局限性

(1)没有考虑利润的取得时间;

(2)没有考虑所获得利润和投入资本额的关系;

(3)没有考虑获取利润和所承担风险的关系。

【提示】如果投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险也相同，利润最大化是一个可以接受的观念。

(二)每股收益最大化

1.每股收益计算方法

2.每股收益最大化的局限性

(1)没有考虑每股收益取得的时间;

(2)没有考虑每股收益的风险。

【提示1】与利润最大化相比较，考虑了获得利润与投入资本的关系。

【提示2】如果风险相同、每股收益的时间相同，则每股收益最大化也是一个可以接受的观念。

(三)股东财富最大化

1.衡量方法

股东财富用股东权益市场价值衡量。股东财富的增加可以用股东权益的市场增加值来衡量。

股东权益的市场增加值=股东权益市场价值-股东投资资本

2.替代表述

(1)股东财富最大化表述为股价最大化(前提是股东投入资本不变)

【提示】分配股利时股价下降和回购股票时股价上升等企业与股东之间的交易影响的是股价并不影响股东财富。

(2)股东财富最大化表述为企业价值最大化(前提是股东投入资本和债务价值不变)

【链接】企业价值=股东权益市场价值+债务市场价值

【例题.单选题】(2014)在股东投资资本不变的情况下，下列各项中能够体现股东财富最大化这一财务管理目标的是( )。

A.利润最大化

B.每股收益最大化

C.每股股价最大化

D.企业价值最大化

【答案】C。解析：股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，股东权益的市场价值=股东持有的股数×每股股价，在股东投资资本不变的情况下，股东持有的股数不变，所以，每股股价最大化就意味着股东权益的市场价值最大化，即意味着股东财富最大化。

【例题.多选题】(2009原制度)下列有关企业财务目标的说法中，正确的有(　)。

A.企业的财务目标是利润最大化

B.增加借款可以增加债务价值和企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述

C.追加股权投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述

D.财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量

【答案】BCD。解析：利润最大化只是财务管理目标的其中一种表述，选项A错误;只有在债务价值不变以及股东投入投资资本不变的情况下，企业价值最大化才是财务目标的准确描述，所以，选项B正确;只有在股东投入投资资本不变的情况下，股价的上升才可以反映股东财富的增加，所以，选项C正确;股东财富的增加用股东权益的市场增加值衡量，股东权益的市场增加值就是企业为股东创造的价值，所以，选项D正确。

【例题.单选题】(2008)下列有关增加股东财富的表述中，正确的是(　)。

A.收入是增加股东财富的因素，成本费用是减少股东财富的因素

B.股东财富的增加可以用股东权益的市场价值来衡量

C.多余现金用于再投资有利于增加股东财富

D.提高股利支付率，有助于增加股东财富

【答案】A。解析：股东财富的增加可以用股东权益市场增加值衡量，在股东投入资本不变的前提下，股价上升可以反映股东财富增加，而提高利润有助于推升股票价格，收入减去成本费用等于利润，所以收入是增加股东财富的因素，而成本费用是减少股东财富的因素，所以选项A正确，选项B错误;企业投资回报率大于资本成本，多余现金用于再投资才有助于增加股东财富，所以选项C错误;企业与股东之间的交易也会影响股价，但不影响股东财富。所以，提高股利支付率不会影响股东财富，选项D错误。

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