2017注册会计师考试财务成本管理考点之β系数与资本资产定价模型

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考点：β系数与资本资产定价模型

难度：B(A.高频，简单。B.高频，困难。C.低频，简单。D.低频，困难。)

考频说明：出题频率较高，掌握技巧，迅速解题

【内容详解】

【经典例题】

【例题1•多选题】贝塔系数和标准差都能衡量投资组合的风险。下列关于投资组合的贝塔系数和标准差的表述中，正确的有(　　)。(2013年)

A.标准差度量的是投资组合的非系统风险

B.投资组合的贝塔系数等于被组合各证券贝塔系数的算术加权平均值

C.投资组合的标准差等于被组合各证券标准差的算术加权平均值

D.贝塔系数度量的是投资组合的系统风险

【答案】BD。解析：标准差度量的是投资组合的全部风险，既包括非系统风险，也包括系统风险。所以，选项A错误;投资组合的贝塔系数等于组合中各证券贝塔系数的加权平均数，所以，选项B正确;投资组合的标准差不等于组合中各证券标准差的加权平均数，只有在两种证券构成的投资组合，而且两种证券的报酬率完全正相关的前提下，投资组合的标准差才等于组合中两种证券标准差的加权平均数，所以，选项C错误;贝塔系数专门度量系统风险，所以，选项D正确。

【例题2•多选题】下列关于资本资产定价模型β系数的表述中，正确的有(　　)。(2009年新制度)

A.β系数可以为负数

B.β系数是影响证券报酬的唯一因素

C.投资组合的β系数一定会比组合中任一单只证券的β系数低

D.β系数反映的是证券的系统风险

2.【答案】AD。解析：β系数反映的是证券的系统性风险，所以选项D正确;根据β系数的计算公式可知，β系数可正可负，所以选项A正确;根据资本资产定价公式可知，β系数不是影响证券报酬的唯一因素，所以选项B错误;由于投资组合的β系数等于单项资产的β系数的加权平均数，所以选项C错误。

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