2017年注册会计师考试《财务成本管理》每日一练（11-2）

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单选题

1.下列关于期权投资策略的表述中，正确的是(　)。

A、保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益，但不改变净损益的预期值

B、抛补性看涨期权可以锁定最低净收入和最低净损益，是机构投资者常用的投资策略

C、多头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最坏的结果是损失期权的购买成本

D、空头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最低收益是期权收取的期权费

2、关于期权的基本概念，下列说法正确的是(　)。

A、期权合约双方的权利和义务是对等的，双方互相承担责任，各自具有要求对方履约的权利

B、期权出售人必须拥有标的资产，以防止期权购买人执行期权

C、欧式期权只能在到期日执行，美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行

D、期权执行价格随标的资产市场价格变动而变动，一般为标的资产市场价格的50%～90%

答案解析

1.【正确答案】 C

【答案解析】 保护性看跌期权锁定了最低净收入和最低净损益。但是，净损益的预期也因此降低了，所以选项A的说法不正确。抛补性看涨期权可以锁定最高净收入和最高净损益，是机构投资者常用的投资策略。故选项B的说法不正确。对于多头对敲组合策略而言，当股价等于执行价格时，净收入最低(等于0)、净损益最低(等于“-期权购买成本”)。故选项C的说法正确。空头对敲是同时出售一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格和到期日都相同。空头对敲的组合净收益=组合净收入+期权出售收入之和=组合净收入+(看涨期权的价格+看跌期权的价格)。空头对敲的最好结果是股价等于执行价格，此时的组合净收入最大(等于0)，组合净收益也最大(等于期权出售收入之和)。所以，空头对敲组合策略可以锁定最高净收入和最高净损益，其最高净收益是期权收取的期权费。即选项D的说法不正确。

【该题针对“保护性看跌期权与抛补性看涨期权,保护性看跌期权”知识点进行考核】

2、【正确答案】 C

【答案解析】 期权赋予持有人做某件事的权利，但他不承担必须履行的义务，所以选项A不正确;期权出售人不一定拥有标的资产，期权是可以“卖空”的，所以选项B不正确;执行价格是在期权合约中约定的、期权持有人据以购进或售出标的资产的固定价格，所以选项D不正确。

【该题针对“期权的概念,期权的概念(新)”知识点进行考核】

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