2012注册会计师考试《财务成本管理》模拟试卷及答案解析（三）

一、单项选择题

1.某公司预计每年产生的自由现金流量均为100万元，公司的无税股权资本成本为14％，债务税前资本成本为6％，公司的所得税税率为25％。如果公司维持1/2的目标债务与企业价值比率，则债务利息抵税的价值为（ ）。

A.142.86万元

B.250万元

C.60万元

D.45万元

2.下列关于金融市场的说法中，不正确的是（ ）。

A.资本市场的风险要比货币市场大

B.场内市场按照拍卖市场的程序进行交易

C.二级市场是一级市场存在和发展的重要条件之一

D.按照证券的资金来源不同，金融市场分为债务市场和股权市场

3.下列有关财务预测的说法中，不正确的是（ ）。

A.狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求

B.财务预测是融资计划的前提

C.财务预测有助于改善投资决策

D.财务预测的起点是生产预测

4.某种股票当前的价格是40元，近支付的每股股利是2元，该股利以大约5％的速度持续增长，则该股票的股利收益率和期望收益率分别为（ ）。

A.5％和10％

B.5.5％和10.5％

C.10％和5％

D.5.25％和10.25％

5.大多数公司在计算加权平均资本成本时，采用的权重是（ ）。

A.按照账面价值加权计量的资本结构

B.按实际市场价值加权计量的资本结构

C.按目标市场价值计量的目标资本结构

D.按平均市场价值计量的目标资本结构

6.下列关于企业价值评估的说法中，正确的是（ ）。

A.现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则

B.谋求控股权的投资者认为的“企业股票的公平市场价值”低于少数股权投资者认为的“企业股票的公平市场价值”

C.一个企业的公平市场价值，应当是续营价值与清算价值较低的一个

D.企业价值评估的一般对象是企业整体的会计价值

7.当前资本市场较为动荡，谨慎的投资人王某预计A股票市价将有大幅度上升，那么他适合的投资方式（或策略）为（ ）。

A.购买该股票的看涨期权　　

B.保护性看跌期权

C.抛补看涨期权 　　　　

D.对敲

8.下列有关企业发放股利的说法中，正确的是（ ）。

A.现金股利分配后股东的持股比例发生了变化

B.现金股利分配后企业的资本结构发生了变化

C.财产股利是我国法律所禁止的股利方式

D.将持有的其他企业的债券用于发放股利属于发放负债股利

9.下列各项中，不属于租赁存在的原因的是（ ）。

A.可以减税

B.减低交易成本

C.减少不确定性

D.减少筹资成本

10.某厂的A产品单位工时定额为60小时，经过两道工序加工完成，第一道工序的工时定额为20小时，第二道工序的工时定额为40小时。假设本月末第一道工序有在产品40件，平均完工程度为60%；第二道工序有在产品50件，平均完工程度为40%；则分配人工费用时在产品的约当产量为（　）件。

A.19

B.28

C.38

D.40

11..作业成本法的主要特点不包括（ ）。

A.作业计算分为两个阶段

B.成本分配强调因果关系

C.成本分配使用众多不同层面的成本动因

D.成本分配使用相同的成本动因

12.在效率良好的条件下，根据下期一般应该发生的生产要素消耗量、预计价格和预计生产经营能力利用程度制定出来的标准成本称为（ ）。

A.理想标准成本

B.现行标准成本

C.基本标准成本

D.正常标准成本

13.下列关于成本估计方法的叙述中，不正确的是（ ）。

A.工业工程法可以在没有历史成本数据的情况下使用

B.账户分析法是根据各个账户的余额，直接判断或比例分配，对成本进行估计的一种方法

C.契约检查法只能用于明确规定了计费方法的项目

D.成本估计，实际上是一个对成本性态进行“研究”的过程

14.某企业预计前两个季度的销量为1000件和1200件，期末产成品存货数量一般按下季销量的10％安排，则第一季度的预算产量为（ ）件。

A.1020

B.980

C.1100

D.1000

 

二、多项选择题

1.下列关于偿债能力的说法中，正确的有（ ）。

A.现金流量利息保障倍数表明一元的利息费用有多少倍的现金流量做保障

B.营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产

C.如果全部流动资产都由营运资本提供资金来源，则企业没有任何偿债压力

D.营运资本是流动负债“穿透”流动资产的缓冲垫

2.对于两种证券构成的组合而言，下列说法正确的有（ ）。

A.如果相关系数＝1，则组合报酬率的标准差等于两种证券报酬率标准差的加权平均数

B.如果相关系数＝1，且投资比例相等，则组合报酬率的标准差等于两种证券报酬率标准差的算术平均数

C.如果相关系数＝－1，且投资比例相等，则组合报酬率的标准差等于两种证券报酬率标准差差额绝对值的一半

D.如果相关系数小于1，两种证券报酬率标准差和投资比例均不为0，则组合报酬率的标准差一定小于两种证券报酬率标准差的加权平均数

3.下列有关项目系统风险的衡量和处置的表述中，错误的有（ ）。

A.对于同一个项目，实体现金流量法和股权现金流量法计算的净现值一定相等

B.实体现金流量法比股权现金流量法简洁

C.增加债务比重一定会降低加权平均资本成本

D.实体现金流量比股权现金流量的风险大

4.下列各种资本结构理论中，认为企业价值与资本结构相关的包括（ ）。

A.优序融资理论

B.有企业所得税条件下的MM理论

C.代理理论

D.权衡理论

5.下列叙述中，不属于普通股筹资缺点的有（ ）。

A.资本成本较高　　　

B.容易分散控制权

C.财务风险大　　　　

D.降低公司举债能力

6.某零件年需要量16200件，单价10元，日供应量60件，一次订货变动成本25元，单位储存变动成本1元/年。假设一年为360天，保险储备量为20件，则（ ）。

A.经济订货量为1800件

B.送货期为40天

C.与经济批量相关的总成本为450元

D.存货平均占用资金2450元

7.商业信用筹资的特点包括（ ）。

A.容易取得

B.若没有现金折扣或使用不带息票据则不负担成本

C.放弃现金折扣时成本较高

D.放弃现金折扣时成本较低

8.下列关于变动成本法应用的表述中，正确的有（ ）。

A.各成本费用科目要按变动费用和固定费用分别设置

B.“生产成本”科目只记录存货的变动成本

C.“固定制造费用”科目没有期初期末余额

D.“产成品”科目的使用没有变化

 

三、计算题

1.为扩大生产规模，F公司拟添置一台主要生产设备，经分析该项投资的净现值大于零。该设备预计使用6年，公司正在研究是自行购置还是租赁取得。相关资料如下： 

如果自行购置该设备，需要支付买价760万元，并需支付运输费10万元、安装调试费30万元。税法允许的设备折旧年限为10年，按直线法计提折旧，残值率为5％。为了保证设备的正常运转，每年需支付维护费用30万元，6年后设备的变现价值预计为280万元。 

如果以租赁方式取得该设备，租赁公司要求的租金为每年150万元，在每年年末支付，租期6年，租赁期内不得退租。租赁公司负责设备的运输和安装调试，并负责租赁期内设备的维护。租赁期满设备所有权不转让。 

F公司适用的所得税税率为25％，税前借款（有担保）利率为8％，该投资项目的资本成本为12％。 

要求：

（1）计算租赁资产成本、租赁低付款额的现值；

（2）计算租赁期末资产的税后现金流量，承租人可以接受的高税前租金； 

（3）判断租金是否可以抵税；

（4）计算租赁方案相对于自行购置方案的净现值，并判断F公司应当选择自行购置方案还是租赁方案。

已知：（P/A，8％，6）＝4.6229，（P/F，12％，6）＝0.5066

（P/A，6％，6）＝4.9173，（P/A，12％，6）＝4.1114

 

2.甲公司采用标准成本制度核算产品成本，期末对于固定制造费用的成本差异采用“结转本期损益法”处

理，对于变动成本项目的成本差异采用“调整销货成本与存货法”处理。原材料在生产开始时一次投入，

其他成本费用陆续发生。在产品成本按照约当产量法计算，约当产量系数为0.5。

月初结存原材料20000千克；本月购入原材料32000千克，其实际成本为20000元；本月生产领用原材料48000千克。

本月消耗实际工时1500小时，实际工资额为12600元。变动制造费用实际发生额为6450元，固定制造费用为1020元。

本月月初在产品数量为60件，本月投产数量为250件，本月完工入库数量为200件，本月销售100件（期初产成品数量为零），单价为300元。甲公司对该产品的产能为1520小时/月。

产品标准成本资料如下表所示：

产品标准成本

本月实际发生变动销售费用1000元，固定销售费用4100元，管理费用4600元。

要求：

（1）计算变动成本项目的成本差异；

（2）计算固定制造费用的耗费差异、能量差异、效率差异；

（3）计算已销产品的标准成本和期末存货的标准成本；

（4）合并计算变动成本项目的成本差异分配至已销产品成本的数额；

（5）计算本月的利润。

 

3.B公司为了扩大销售，拟改变现有的信用政策，有两个可供选择的方案，有关数据如下：

如果采用方案二，估计会有20%的顾客（按销售量计算，下同）在10天内付款、30%的顾客在20天内付款，平均收账天数为25天；方案一平均收账天数为72天。

原材料的单位储存成本为0.1元，一次订货成本为500元。如果采用方案一，年需要量为360000件；如果采用方案二，年需要量为291600件。每日送货量为1500件。

假设该项投资的资本成本为10%；一年按360天计算，不会发生缺货。

要求计算方案二与方案一相比较：

（1）增加的应收账款应计利息；

（2）增加的现金折扣成本；

（3）增加的应付账款节约的利息；

（4）增加的与批量有关的存货总成本；

（5）增加的税前收益；

（6）选择合理的方案。

 

4.A公司上年销售收入5000万元，净利400万元，平均所得税税率为20%，支付股利100万元。上年年末有关资产负债表资料如下：

单位：万元

要求回答下列互不相关的问题：

（1）如果今年不增发新股，经营效率和财务政策不变，计算今年可实现的大销售额；

（2）如果今年不增发新股，销售净利率提高到10%，资产周转率、股利支付率和权益乘数不变，计算今年的销售增长率，并与上年的可持续增长率比较；

（3）假设上年的利息费用为100万元，固定成本为300万元，今年均保持不变，今年销售收入增长10%，单价和变动成本率不变，计算今年的净利润；

（4）假设上年的利息费用为100万元，加权平均资本成本为15%，计算上年的基本经济增加值。

 

5.甲公司是一家化工生产企业，生产A、B、C三种主要产品和D副产品。A、B 、C 三种产品是联产品，本月生产A 、B 、C 、D四种产品发生的共同成本为752500元，根据估算D产品的数量约为50吨，每吨成本80元。该公司采用可变现净值法分配联合生产成本。由于在产品数量虽大但各月在产品数量变动不大，在产品成本按年初数固定计算。本月的其他有关数据如下:

要求：

（1）分配本月联合生产成本；

（2）假设A产品本月一部分销售，其余部分可以作为生产甲产品的半成品进一步进行深加工，假定甲产品生产分两个步骤，分别由两个车间进行，产品成本计算采用逐步综合结转分步法。第一车间生产甲半成品，交半成品库验收；第二车间按所需数量从半成品库领用，所耗半成品费用按全月一次加权平均单位成本计算。第二车间的月末在产品按定额成本计价。同时假设本月生产的A产品的成本构成比例为：直接材料占60%，直接人工占30%，制造费用占10%。第二车间本月领用A产品500千克，其他有关资料如下：

第二车间：甲产成品

假设本月完工产成品数量为100件，根据以上资料计算本月生产甲产品的完工产品成本并进行成本还原。（按照本月所产半成品的成本构成进行还原）。

 

6.甲股票目前的市场价格为10元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为9元，到期时间为6个月，分为两期，年无风险利率为4％，该股票连续复利收益率的标准差为0.6，年复利收益率的标准差为0.8。要求：计算该看涨期权的价值。

 

四、综合题

1.甲公司是一家从事多元化经营的大型国有企业，近三年净资产收益率平均超过了10％，经营现金流入持续保持较高水平。甲公司董事会为开拓新的业务增长点，分散经营风险，获得更多收益，决定实施多元化投资战略。

2008年甲公司投资部聘请一家咨询公司进行多元化战略的策划，2008年底，策划完成，向公司提交了一份开发TMN项目的可行性报告，为此，公司向该咨询公司支付了50万元的咨询费。之后由于受金融危机的影响，该项目被搁置。

2011年公司董事会经过研究认为，TMN项目市场前景较好，授权公司投资部研究该项目的财务可行性。

TMN项目的有关资料如下：

（1）寿命期：6年。

（2）设备工程：预计投资2000万元，该工程承包给另外的公司，该工程将于2011年6月底完工，工程款于完工时一次性支付。该设备可使用年限6年，报废时无残值收入。按照税法规定，该类设备折旧年限为4年，使用直线法计提折旧，残值率10％。

（3）厂房工程：利用现有闲置厂房，该厂房原价6000万元，账面价值3000万元，目前变现价值1000万元，但公司规定，为了不影响公司其他项目的正常生产，不允许出售或出租。该厂房需要在投入使用前进行一次装修，在投产运营3年后再进行一次装修，每次装修费预计300万元。装修费在完工的2011年6月底支付，第二次装修费在2014年6月底支付。装修费在受益期内平均摊销。

（4）营运资本：为维持项目的运转需要在投产时投入营运资本，一部分利用因转产而拟出售的材料。该材料购入价值为100万元，目前市场价值为50万元（假设6年后的变现价值和账面价值均与现在一致）；另一部分为投入的现金350万元。

（5）收入与成本：TMN项目预计2011年6月底投产。每年收入2800万元，每年付现成本2000万元。

（6）预计新项目投资后公司的资本结构中债务资本占60％，税后债务资本成本为8.09％。

（7）公司过去没有投资过类似项目，但新项目与另一家上市公司（可比公司）的经营项目类似，该上市公司的权益贝塔值为2，其资产负债率为50％。

（8）公司所得税率为30％。

（9）当前证券市场的无风险收益率为8％，证券市场的平均收益率为15.2％。

要求：

1.根据以上资料，完成如下任务：

（1）计算项目资本成本；

（2）计算项目的初始投资（零时点现金流出）

（3）计算项目投产后各年的净现金流量

（4）运用净现值方法评价项目可行性。

2.假设要求1中计算出的现金流量和资本成本包含了通货膨胀影响，通货膨胀率为4％，计算第二年的实际现金流量的现值。

已知：（P/F，15％，1）＝0.8696，（P/ F，15％，2）＝0.7561，（P/ F，15％，3）＝0.6575，（P/ F，15％，4）＝0.5718，（P/ F，15％，5）＝0.4972，（P/ F，15％，6）＝0.4323

2.资料：（1）A公司今年的资产负债表和利润表如下所示：

资产负债表 单位：万元

续表

 

利润表 单位：万元

 

（2）计算财务指标时假设：“货币资金”全部为金融资产；“应收票据”、“应收账款”、“其他应收款”不收取利息，“应收股利”全部是长期股权投资的；“应付票据”等短期应付项目不支付利息；“长期应付款”是由融资租赁引起的；“应付股利”全部是普通股的应付股利；“投资收益”和“公允价值变动收益”全部是金融资产产生的，“财务费用”全部为利息费用，“折旧与摊销”的年初余额合计为20万元，年末余额合计为28万元。

要求：

（1）填写下表（不要求列出计算过程）

管理用资产负债表 单位：万元

（2）计算A公司今年的经营损益、金融损益、经营营运资本增加、净经营长期资产增加、净经营资产净投资、净经营资产总投资、资本支出、净经营长期资产总投资；

（3）计算A公司今年的营业现金毛流量、营业现金净流量、实体现金流量、金融资产增加、金融负债增加、债务现金流量、股利分配、股权资本净增加、股权现金流量、融资现金流量；

（4）计算A公司今年的权益净利率、净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆、经营差异率、杠杆贡献率。（时点指标用平均数）

（5）如果明年想提高杠杆贡献率，请您提出可行的方案。（已知行业平均的净财务杠杆为0.5）

答

 

 

 

 

 参考答案及解析

一、单项选择题

1.

【答案】A

【解析】税前加权平均资本成本＝1/2×14％＋1/2×6％＝10％，企业无负债的价值＝100/10％＝1000（万元），考虑所得税时企业的股权资本成本＝10％＋（10％－6％）×1.0×（1－25％）＝13％，企业的加权平均资本成本＝1/2×13％＋1/2×6％×（1－25％）＝8.75％，企业有负债的价值＝100/8.75％＝1142.86（万元），债务利息抵税的价值＝1142.86－1000＝142.86（万元）。 

【该题针对“资本结构的MM理论”知识点进行考核】 

2.

【答案】D

【解析】按照证券的索偿权不同，金融市场分为债务市场和股权市场。 

【该题针对“金融市场”知识点进行考核】 

3.

【答案】D

【解析】财务预测的起点是销售预测。一般情况下，财务预测把销售数据视为已知数，作为财务预测的起点。 

【该题针对“财务预测”知识点进行考核】 

4.

【答案】D

【解析】股利收益率＝预期第一期股利/当前股价＝2×（1＋5％）/40＝5.25％，期望收益率＝股利收益率＋股利增长率＝5.25％＋5％＝10.25％。 

【该题针对“股票估价”知识点进行考核】 

5.

【答案】D

【解析】加权平均资本成本是公司未来融资的加权平均成本。计算企业的加权平均资本成本时有三种加权方案可供选择，即账面价值加权、实际市场价值加权和目标资本结构加权。由于账面结构反映的是历史的结构，不一定符合未来的状态，所以，按照账面价值加权的计算结果可能会扭曲资本成本，不会被大多数公司采用。由于市场价值不断变动，负债和权益的比例也随之变动，因此，按照实际市场价值加权计算出的加权平均资本成本数额也是转瞬即逝的，不会被大多数公司采用。目标资本结构加权，是指根据按市场价值计量的目标资本结构衡量每种资本要素的比例。这种方法选用平均市场价格，可以回避证券市场价格变动频繁的不便。而管理层决定的目标资本结构，代表未来的将如何筹资的佳估计。如果企业向目标结构发展，目标加权是有意义的。所以，目前大多数公司在计算加权平均资本成本时采用按平均市场价值计量的目标资本结构作为权重。 

【该题针对“加权平均资本成本”知识点进行考核】 

6.

【答案】A

【解析】“企业价值评估”是收购方对被收购方进行评估，现金流量折现模型中使用的是假设收购之后被收购方的现金流量（相对于收购方而言，指的是收购之后增加的现金流量），对于这个现金流量进行折现得出评估价值，所以，选项A的说法正确；谋求控股权的投资者认为的“企业股票的公平市场价值”高于少数股权投资者认为的“企业股票的公平市场价值”，二者的差额为“控股权溢价”，由此可知，选项B的说法不正确；一个企业的公平市场价值，应当是续营价值与清算价值较高的一个，由此可知，选项C的说法不正确；企业价值评估的一般对象是企业整体的经济价值，所以，选项D的说法不正确。 

【该题针对“企业价值评估概述”知识点进行考核】 

7.

【答案】B

【解析】由于当前资本市场动荡，风险较大，所以控制投资风险是王某应该予以考虑的，而购买该股票的看涨期权风险过大，不宜采用；对于保护性看跌期权而言，其净收入没有上限，投资者可以享受到股价上升带来的好处，同时，也适当地降低了风险，比单纯投资看涨期权要好；抛补看涨期权锁定了高净收入，无法得到股价大幅上扬的好处；只有在股价偏离到一定的程度，对敲的投资者才能获利。综上，王某合适的投资方式为保护性看跌期权。 

【该题针对“期权投资策略”知识点进行考核】 

8.

【答案】B

【解析】现金股利的支付不会改变股东所持股份之间的比例关系，所以选项A的说法不正确；现金股利支付的多寡直接会影响企业的留存收益，进而影响股东权益所占份额，所以现金股利分配后企业的资本结构发生了变化，选项B的说法正确；财产股利方式目前在我国公司实务中很少使用，但是并非法律所禁止，所以选项C的说法不正确；持有的其他企业的债券属于企业的财产，将持有的其他企业的债券用于发放股利属于发放财产股利，所以选项D的说法不正确。 

【该题针对“股利的支付方式”知识点进行考核】 

9.

【答案】D

【解析】租赁双方的实际税率不同，租赁可以减税，节税是长期租赁存在的主要原因；租赁可以降低交易成本，交易成本的差别是短期租赁存在的主要原因；租赁合同减少不确定性。所以本题中的选项A、B、C均是租赁存在的原因。租赁筹资的筹资成本会高于借款筹资，所以选项D不是租赁存在的原因。 

【该题针对“租赁存在的原因”知识点进行考核】 

10.

【答案】C

【解析】第一道工序在产品的完工程度为：[（20×60%）/60] ×100%＝20%； 第二道工序在产品的完工程度为：[（20＋40×40%）/60] ×100%＝60%；在产品的约当产量为：40×20%＋50×60%＝38（件）。 

【该题针对“完工产品与在产品的成本分配”知识点进行考核】 

11.

【答案】D

【解析】作业成本法主要特点包括：（1）作业计算分为两个阶段；（2）成本分配强调因果关系；（3）成本分配使用众多不同层面的成本动因，所以选项D的说法不正确。 

【该题针对“作业成本法的主要特点”知识点进行考核】 

12.

【答案】D

【解析】正常标准成本是指在效率良好的条件下，根据下期一般应该发生的生产要素消耗量、预计价格和预计生产经营能力利用程度制定出来的标准成本。 

【该题针对“标准成本的种类”知识点进行考核】 

13.

【答案】B

【解析】账户分析法是根据各个账户（包括明细账户）的本期发生额，直接判断或比例分配，对成本进行估计的一种方法，所以选项B的说法不正确。 

【该题针对“成本估计”知识点进行考核】 

14.

【答案】A

【解析】第一季度初产成品存货＝1000×10％＝100（件），第一季度末产成品存货＝1200×10％＝120（件），第一季度产量＝1000＋120－100＝1020（件）。 

【该题针对“营业预算的编制”知识点进行考核】

 

二、多项选择题

1.

【答案】BCD

【解析】现金流量利息保障倍数＝经营活动现金流量÷利息费用，所以，选项A的说法不正确，正确的说法是：现金流量利息保障倍数表明一元的利息费用有多少倍的经营活动现金流量作保障。营运资本＝长期资本－长期资产＝流动资产－流动负债，流动资产＝（长期资本－长期资产）＋流动负债，因此，营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产。选项B的说法正确。流动资产＝营运资本＋流动负债，全部流动资产都由营运资本提供资金来源，意味着“流动资产＝营运资本”，即流动负债＝0，所以，企业没有任何偿债压力。选项C的说法正确。营运资本＝流动资产－流动负债，如果流动资产和流动负债相等，并不足以保证偿债，因为债务的到期与流动资产的现金生成不可能同步同量。企业必须保持流动资产大于流动负债，即保有一定数额的营运资本作为缓冲，以防止流动负债“穿透”流动资产。所以说，营运资本是流动负债“穿透”流动资产的缓冲垫。即选项D的说法正确。 

【该题针对“偿债能力比率”知识点进行考核】 

2.

【答案】ABCD

【解析】

 

3.

【答案】CD

【解析】对于同一个项目，实体现金流量法和股权现金流量法计算的净现值不一定相等（不过结论一定相同，同为零或同为正数或同为负数），所以，选项A的说法错误；如果市场是完善的，增加债务比重并不会降低加权平均资本成本，所以，选项C的说法错误；实体现金流量＝股权现金流量＋债权现金流量，计算实体现金流量时，认为债权人也是投资者，债权人投入的资金与股东投入的资金没有任何差别，对于同一个项目而言，不管筹资方式如何，由于投入的资金总量相同，因此，实体现金流量一定相同，与筹资方式无关，或者说，当债权现金流量增加时，股权现金流量会等额减少，实体现金流量不变，所以，实体现金流量不包括财务风险，而股权现金流量包括财务风险，因此，实体现金流量比股权现金流量的风险小，选项D的说法错误。 

【该题针对“项目系统风险的衡量和处置”知识点进行考核】 

4.

【答案】BCD

【解析】优序融资理论研究的是融资的优先顺序，没有研究企业价值与资本结构的关系，即选项A不是答案；有企业所得税条件下的MM理论认为，随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上，全部融资来源于负债时，企业价值达到大，即选项B是答案；权衡理论是有企业所得税条件下的MM理论的扩展，而代理理论又是权衡理论的扩展，所以，选项C、D也是答案。 

【该题针对“资本结构的其他理论”知识点进行考核】 

5.

【答案】CD

【解析】普通股筹资的缺点：（1）资本成本较高；（2）以普通股筹资会增加新股东，这可能分散公司的控制权，削弱原有股东对公司的控制；（3）如果股票上市，会带来较大的信息披露成本，也增加了公司保护商业秘密的难度；（4）股票上市会增加公司被收购的风险；（5）可能引起股价下跌。 

【该题针对“普通股筹资”知识点进行考核】 

6.

【答案】ACD

【解析】根据题意可知，平均日需求量＝16200/360＝45（件），由于题中告诉了日供应量，因此，本题属于存货陆续供应和使用的情况，根据教材的公式可知，经济订货量＝[（2×16200×25/1）×60/（60－45）]开方＝1800件，送货期＝1800/60＝30（天），与经济批量相关的总成本＝[（2×16200×25×1）×（1－45/60）]开方＝450（元）。平均库存量＝1800/2×（1－45/60）＋20＝245（件），存货平均占用资金＝245×10＝2450（元）。 

【该题针对“存货决策”知识点进行考核】 

7.

【答案】ABC

【解析】商业信用筹资大的优越性在于容易取得。首先，对于多数企业来说，商业信用是一种持续性的信贷形式，且无需正式办理筹资手续；其次，如果没有现金折扣或使用不带息票据，商业信用筹资不负担成本。其缺陷在于放弃现金折扣时所付出的成本较高。 

【该题针对“商业信用”知识点进行考核】 

8.

【答案】ABC

【解析】采用变动成本法时，各成本费用科目要按变动费用和固定费用分别设置，即分别设置“变动制造费用”、“固定制造费用”、“变动销售费用”、“固定销售费用”、“变动管理费用”、“固定管理费用”等。与此同时，“生产成本”和“产成品”科目也要相应变化，即它们只记录存货的变动成本，而不包括固定成本。变动成本法下，固定制造费用作为期间费用处理，在发生的当期转为费用，列入利润，因此“固定制造费用”科目没有期初期末余额。

三、计算题

1.

【答案】（1）租赁资产成本＝760＋10＋30＝800（万元）

租赁低付款额的现值＝150×（P/A，8％，6）＝150×4.6229＝693.44（万元）

（2）自购方案每年的折旧额＝800×（1－5％）/10＝76（万元）

6年后资产账面价值＝800－76×6＝344（万元）

租赁期末资产的税后现金流量＝280＋（344－280）×25％＝296（万元）

租赁期末资产的税后现金流量现值＝296×（P/F，12％，6）＝296×0.5066＝149.95（万元）

每年折旧抵税＝76×25％＝19（万元）

每年税后营运成本＝30×（1－25％）＝22.5（万元）

承租人的税后损益平衡租金＝（800－149.95）/4.1114＋22.5－19＝161.61（万元）

承租人的税前损益平衡租金＝161.61/（1－25％）＝215.48（万元）

即承租人可以接受的高税前租金为215.48万元

（3）由于该项租赁在期满时资产所有权不转让；